伊士曼发布2017年第四季度和全年财务报告

伊士曼化工公司近日宣布，公司2017年第四季度的摊薄后每股报告盈利为4.01美元，2016年第四季度为0.79美元。2017年第四季度的调整后摊薄每股盈利为1.62美元，2016年同期为1.51美元。2017年第四季度的调整后摊薄每股盈利不包括非核心和非经常性项目，剔除了煤气化操作事件对净成本的影响（相当于摊薄每股盈利0.55美元）以及《2017年减税和就业法案》 带来的一次性税收减免（每股2.91美元的净收益）。

伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“2017年全年我们的调整后每股盈利同比实现了13%的强劲增长，自由现金流达10亿美元。此外，我们第四季度的业绩取得了稳健增长，并安全、迅速地修复了煤气化装置，最大限度地减少了对客户的不利影响。这充分证明了我们产品组合的实力和创新型增长战略的优势，同时也反映了伊士曼团队强大的能力和决心，这一点在我们应对煤气化操作事件和美国发生的两次飓风时也得到了充分体现，更重要的是我们在面临挑战的同时还实现了收入的稳步增长。我们非常有信心，有效的战略执行未来将继续为公司创造出色的业绩。”

  2017年第四季度与2016年第四季度各业务的业绩对比

添加剂及功能材料 – 大多数产品线的销量上涨，汇率的有利变化以及销售价格的上涨推动销售收入实现增长。销量上升、销售价格的上涨和固定成本的杠杆作用也推动了报告营业收益和调整后营业收益的增长。

特种材料 – 销售收入的增长主要得益于高价值产品销量的增长和产品组合的改善。煤气化操作事件造成的成本影响导致报告营业收益下降。高价值产品销量的增长和产品组合的改善推动了调整后营业收益的增长，但增长项目的成本上升、新产能的启动成本以及飓风造成的成本损失也在一定程度上对营业收益造成了不利影响。

化学中间体 – 销售价格的上涨带动了销售收入的增长。销售价格的上升主要归因于原材料价格的提高和竞争环境的持续改善。但销量下滑，特别是由于煤气化操作事件造成的乙酰基产品线的销量下降也在一定程度上对销售收入产生了不利影响。该事件造成的成本影响导致报告营业收益下降。销售价格的上涨和商品对冲成本的下降推动了调整后营业收益的增长，但销量的下降，较高的原材料和能源成本也在一定程度上对调整后营业收益造成了不利影响。

纤维 – 销售收入下降，主要受销售价格下调和销量下降的影响，尤其是醋酸丝束。醋酸丝束销售价格下滑主要归因于行业产能利用率进一步降低， 销量的下降则由于客户购买模式的变化。煤气化操作事件造成的成本影响导致报告营业收益下降。销售价格和销量的走低导致纤维业务的报告营业收益和调整后营业收益下滑。

2017与2016全年各业务的业绩对比

添加剂及功能材料 – 销售收入的增长主要得益于整个业务销量和销售价格的上升。销量上升、销售价格的上涨、固定成本的杠杆作用和商品对冲成本的下降推动了报告营业收益和调整后营业收益的增长。

特种材料 – 销售收入的增长得益于高价值产品销量的增长和产品组合的改善。高价值产品销量的增长、产品组合的改善以及产能利用率的提高使单位成本下降推动了报告营业收益和调整后营业收益的增长。但增长项目的成本上升也在一定程度上对营业收益造成了不利影响。

化学中间体 – 销售价格的上涨带动了销售收入的增长。销售价格的上升主要归因于原材料价格的提高和竞争环境的持续改善。但销量下滑，特别是由于煤气化操作事件造成的乙酰基产品线的销量下降也在一定程度上对销售收入产生了不利影响。该事件造成的成本影响导致报告营业收益下降。销售价格的上涨、商品对冲成本的下降、定期维护成本和运营成本的下降推动了报告营业收益和调整后营业收益的增长，但较高的原材料和能源成本也在一定程度上对营业收益造成了不利影响。

纤维 – 销售收入下降，主要受销售价格下调和销量下降的影响，尤其是醋酸丝束。醋酸丝束销售价格下滑主要归因于行业产能利用率进一步降低，销量的下降则主要由于中国市场的销量下滑。煤气化操作事件造成的成本影响导致报告营业收益下降。销售价格和销量的走低导致纤维业务的报告营业收益和调整后营业收益下滑，但最近实施的调整举措缩减了运营成本，成效显著。

现金流和税收项目

2017年，伊士曼的经营活动产生了16.6亿美元的现金流和10亿美元的自由现金流（自由现金流指经营活动产生的现金流减去资本支出）。可用现金优先用于支付季度分红，偿还债务，投资增长项目以及回购股份。2017年，公司向股东返回了6.46亿美元，其中2.96亿美元用于分红，3.5亿美元用于回购股份。此外，公司还偿还了3.5亿美元的债务，借款总额减少了1.63亿美元（包括以欧元计值的借款产生的汇率不利影响）。

由于近期美国税法的改革（主要是《2017年减税和就业法案》 的出台），公司2017年第四季度的净收益增长为4.21亿美元。这主要得益于一次性递延税项的重新评估。但一次性海外递延收入的交易税和外国税收抵免的备抵价值的调整在一定程度上对收益增长造成了不利影响。2017年第四季度税法的改革对收益的影响是暂时的，取决于2017年12月《减税和就业法案》出台后一年评估期内的调整。

展望

展望2018年的全年业绩，Mark Costa表示：“我们在2017年取得了很大的进步，展现了当前业务组合的实力。我们高价值的创新特种产品获得了强劲增长，我们期待2018年将继续保持增长势头。强劲增长的自由现金流和较低的税率预计将进一步推动盈利增长。此外，我们将在2018年继续投资，促进增长。同时，定期维护成本预计将会上升。原材料和能源价格，特别是烯烃价格今年预计将发生波动。 基于上述因素，我们预计2018年的调整后每股盈利增长将达到8-12%， 与之前的计划保持一致。”

煤气化操作事件

我们之前已经公布：2017年10月4日，在伊士曼总部金斯波特基地的煤气化装置区域发生了操作事件，导致生产运营中断。该事件没有造成严重受伤，也不会对环境造成影响。得益于我们的基地规模和整合的独特优势，尤其是伊士曼员工和承包商的不懈努力，我们已经安全、迅速地修复了煤气化装置。2017年12月底煤气化装置的修复工作已经机械完工，该装置已于上周恢复正常运营。煤气化装置的中断、维修和重建以及恢复运营对2017年第四季度税前营业收益的不利影响达1.12亿美元。此外，对销售收入的不利影响为约4000万美元，主要影响化学中间体业务。该事件对2017年第四季度现金流量的影响很小，因为营运资本的优势和保险理赔很大程度上抵消了装置中断和修复带来的现金支出。