8.1 亿美元！IFF 向科莱恩出售 Lucas Meyer

10月30日，总部位于瑞士的特种化学品公司科莱恩（Clariant）宣布，已同意以8.1亿美元（约合59亿人民币）的现金总价，从国际香精香料公司（International Flavors & Fragrances Inc.，IFF）手中，收购化妆品与个人护理行业高价值配料供应商Lucas Meyer Cosmetics。拟议交易还需获得监管部门的批准并满足惯例成交条件，预计将于 2024 年第一季度完成。

 

Part 1

“最具吸引力、利润最高、增长最快的市场”

 

科莱恩首席执行官 Conrad Keijzery指出，个人护理品领域是“最具吸引力、利润最高、增长最快的特种化学品市场之一。”

 

对于收购 Lucas Meyer Cosmetics，Keijzer 表示：“这标志着科莱恩以目标为导向的增长战略又向前迈出了一大步。它将加强我们作为一家真正的特种化学品公司的地位、我们在消费市场的影响力以及我们在北美的足迹，同时支持我们加速以客户和可持续发展为导向的创新目标。此外，Lucas Meyer Cosmetics 还带来了一支经验丰富、业绩卓越的领导团队。通过将我们的个人护理成分产品组合与 Lucas Meyer Cosmetics 相结合，科莱恩将成为高价值化妆品成分领域的领导者。”

 

科莱恩表示，收购资金由一笔全额承付的过桥贷款提供担保，该贷款计划在收购完成后不久进行再融资。收购完成后，科莱恩的净杠杆率预计将适度增加到约 2.8 倍税息折旧及摊销前利润（EBITDA），从而保持集团稳健的资本结构和资产负债表实力。科莱恩预计其投资级信用评级不会发生变化。

 

 

 

Part 2

IFF与Lucas Meyer Cosmetics

 

Lucas Meyer Cosmetics成立于 1999 年，总部位于加拿大魁北克省，是一家高价值活性和功能性化妆品原料市场的领先企业。

 

IFF 于 2015 年以约 2.83 亿欧元（约合21.9亿人民币）的价格收购了 Lucas  Cosmetics。此后IFF 的化妆品原料业务部门包括 Lucas Meyers Cosmetics和 IBR 品牌。

 

Lucas Meyer Cosmetics 作为IFF的化妆品及个人护理业务的原料生产部门，专门负责研发、生产并推广用于化妆品和个人护理行业的创新原料，产品包括活性物，乳化或增稠等功能性成分等。该部门在全球拥有六个研发和/或生产基地，员工约 195 人。在过去的 12 个月中，该部门在 80 多个国家拥有 2,900 多家客户。

 

Lucas Meyer Cosmetics的竞争优势源于其营销和创新能力，包括全球研发和区域应用中心，带来约 1 亿美元收入（约合7.3亿人民币）的财务业绩和盈利能力。由于采用轻资产模式和外包生产，该业务也具有很强的现金生成能力。此外，Lucas Meyer Cosmetics拥有独特的以客户为中心的业务模式，因此在全球客户中具有很高的品牌知名度。

 

而早在今年5月，根据Bloomberg报道，IFF已考虑出售其Lucas Meyer Cosmetics。

 

当时据知情人士透露，IFF与顾问合作，为Lucas Meyer Cosmetics寻求可能的收购方案。当时该业务的估值可能在10亿美元（约合73.1亿人民币）左右。该部门可能会吸引其竞争对手的注意，包括英国特种化学品集团禾大（Croda International Plc）、瑞士香精香料和活性化妆品成分跨国公司奇华顿（Givaudan ）和德国化学品公司德之馨（Symrise AG），当时禾大、奇华顿和IFF的代表均拒绝接受采访，德之馨未有回复。

 

据IFF发布的2023年一季度财报显示，IFF净销售额为30.3亿美元（约合221.7亿人民币），较去年同期下滑6%。营业利润为1.31亿美元（约合9.6亿人民币），同比下滑62%。IFF预计2023年全年销售额为123亿美元（约合900亿人民币），调整后的EBITDA约为23.4亿美元（约合171.2亿人民币），基本与2022年持平。

 

 

 

IFF 在一份声明中表示，此次拟议交易的现金收益在扣除税费和开支后，将用于减少其未偿债务。

 

IFF 首席执行官Frank Clyburn表示：“与我们在第二季度财报中宣布的一致，我们正在执行投资组合优化战略，以加强我们的资本结构。向科莱恩出售化妆品原料业务的提议将使我们能够专注于核心业务，实现增长和回报的最大化。我们相信，科莱恩是化妆品原料业务的最佳所有者，有能力进行投资，将为该业务和我们的同事带来光明的未来。”

 

 

 

Part 3

利润与成本难题

 

与此同时，科莱恩公布第三季度销售额和核心营业利润出现下滑。其的产品用于制造除冰器、食品配料以及皮肤和健康管理产品。消费者需求疲软、客户减少库存以及大宗商品化学品定价疲软，已促使数家欧洲化学品制造商在过去几个月大幅下调了年度预期。

 

Vontobel 分析师Sibylle Bischofberger在一份致投资者的报告中写道: “总的来说，情况略有好转。收购Lucas Meyer Cosmetics 有道理，也不错，但成本也很高。”

 

科莱恩表示，希望在2024年第一季度完成交易后，到2028年将 Lucas Meyer 的年销售额从目前的1亿美元（（约合7.3亿人民币））提高到1.8亿美元（约合13.2亿人民币）左右。科莱恩认为，Lucas Meyer对其增长、销售和现金流起到了促进作用，此次交易价格的企业价值与EBITDA的比率为 16.3倍。

 

科莱恩第三季度的销售额下降了 21%，为 10.3 亿瑞士法郎（约合83.5 亿人民币），EBITDA下降了 28%，为 1.59 亿瑞士法郎（约合12.9亿人民币）。分析师此前预估科莱恩的销售额为 10.5 亿法郎（约合85.1 亿人民币），利润为 1.45 亿法郎（约合11.6亿人民币）。

 

科莱恩表示，尽管预计通胀将有所缓解，但2023年最后三个月经济不太可能复苏。

 

首席执行官Keijzer表示，公司各部门的销量仍在连续回升。从集团来看，科莱恩EBITDA本季度连续增长了21%。尽管耐用品需求持续疲软，主要影响了添加剂业务，但有机业务量与上一季度相比略有增长。

 

不过，科莱恩首席财务官Bill Collins也警告，近期汇率波动和当前的全球地缘政治局势将带来影响，可能是进入第四季度最大的不确定因素。科莱恩也确认了 2023 年的销售额预期为 45.5-46.5 亿法郎（约合368.9-376.9亿人民币），EBITDA为 6.5-7 亿法郎（约合52.6-56.7亿人民币）。

 

 

参考材料：

Clariant agrees to acquire Lucas Meyer Cosmetics, a leading provider of high value ingredients for the cosmetics and personal care industry - Clariant

IFF Announces Clariant Has Agreed to Purchase IFF’s Cosmetic Ingredients Business Unit - iff

Clariant to buy Canada's Lucas Meyer Cosmetics for $810 mln – Reuters

IFF Weighs Sale of $1 Billion Lucas Meyer Cosmetics Unit – Bloomberg