杜邦：一分为三！换帅！

分拆业务被许多大型跨国集团视为提升股东价值的关键策略。5月22日，杜邦公司宣布了一项重大重组计划，计划将其业务分拆为三个独立的上市公司。

 

根据这一计划，杜邦将通过免税交易的方式，对电子业务和水务业务进行分拆，而剩余的业务将专注于生物制药和医疗设备领域。分拆完成后，新的杜邦公司将继续作为一家领先的多元化工业企业运营。

 

当地时间5月22日，杜邦宣布，将通过免税交易分拆其电子和水业务，并分别成立两家独立上市公司。新设立的电子公司主要包括杜邦现有的半导体技术和互联解决方案业务，水务公司所承接的是杜邦的水务解决方案业务。

 

杜邦剩余的业务将集中在生物制药耗材、医疗设备和医疗包装，电动汽车移动解决方案等领域，这些业务将组建为“新杜邦”公司。

 

上述分拆完成后，“新杜邦”将成为三家独立上市公司中业务最大的一家，其2023年的销售额为66亿美元。即将剥离的电子业务去年收入为40亿美元，而水业务的收入为15亿美元。

 

 

三家新公司概述

1、新杜邦：拥有标志性品牌和解决方案组合的多元化工业公司

在材料布局方面，新杜邦将持续发展其标志性品牌产品，如：闪蒸纺Tyvek^®、对位芳纶纤维Kevlar^®、间位芳纶纤维Nomex^®等。

 

在下游市场布局方面，新杜邦将重点布局医疗保健领域，包括生物制药耗材、医疗器械和医疗包装的应用；以及电动汽车、安全、建筑、航空航天和其他工业领域。

 

在主营业务方面，新杜邦将由水与防护事业部（不包括水务解决方案）中的现有业务、工业解决方案（包括医疗保健）中的大部分业务以及公司报告中保留的业务（包括粘合剂）组成。而这些业务在杜邦2023年的净销售额约为66亿美元，约占其年度总销售额的55%。

 

2、新电子业务公司：全球领先的电子材料供应商，包括半导体解决方案和先进电子产品

在产业/材料布局方面，新电子业务公司将重点关注半导体行业的增长，提供包括半导体芯片制造中使用的关键消耗品，成为差异化电子材料的全球领先供应商。

 

在主营业务方面，新电子业务公司由杜邦现有的半导体技术和互连解决方案业务线以及工业解决方案的电子相关产品线组成。这些业务在杜邦2023年的净销售额约为40亿美元，约占其年度总销售额的33%。

 

3、新水务公司：拥有领先过滤技术的综合水解决方案供应商

在产业/材料布局方面，新水务公司将利用其在反渗透、离子交换和超滤领域拥有的领先技术提供全面的水过滤和净化解决方案组合，重点关注工业用水、生命科学、市政和海水淡化、住宅和商业等多个细分市场。

 

在主营业务方面，新水务公司将由杜邦目前的水务解决方案业务线组成，该业务线在杜邦2023年的净销售额约为15亿美元，约占其年度总销售额的12.4%。

 

分拆背后的意义

杜邦在其声明稿中强调：本次分拆使得每家公司都将从以下三方面受益：

• 它们将能够根据自身的战略增长目标，调整资本分配策略；

• 它们将拥有更大的战略灵活性，以进行并购活动，这些活动将有助于增强各自的投资组合，并吸引不同投资者的兴趣；

• 每家公司的董事会和管理团队都将由具有鲜明特色和世界一流领导力的成员组成，他们在各自行业领域都有推动价值创造的卓越业绩。

 

杜邦预计，本次分拆将在未来18至24个月内完成，且还需要等待董事会和监管部门的最终批准。

 

此外，杜邦还公布了以下领导任命，自2024年6月1日起生效：

 

现任首席财务官 Lori Koch 被任命为首席执行官，接替将继续担任执行董事长的溥瑞廷（Ed Breen）。

 

杜邦水与保护部门现任首席财务官 Antonella Franzen 被任命为首席财务官。

 

Antonella Franzen（左）；Ed Breen（中）；Lori Koch（右）

 

关于杜邦的“分分合合”

《化学周刊》的《十亿美元俱乐部》中，根据公开披露的收入对该行业最大公司的年度排名，杜邦是2022年全球第39大化工制造商，低于2021年的第29位和2019年的第13位。该公司近年来甚至在现在宣布之前就已经剥离了其移动出行和材料、营养和生物科学等重要资产。在整个20世纪90年代，杜邦一直处于或接近榜首，最后一次占据榜首是在2000年。

 

2019年，随着陶氏杜邦合并后分拆为科迪华（Corteva）、陶氏和杜邦三家公司，此前杜邦的部分子公司也加入了分拆后的新公司。

 

与此同时，困扰杜邦公司以及科迪华和科慕（Chemours）的PFAS负债“将按比例分配给电子材料业务、水业务和新杜邦公司。”杜邦表示，对科迪华的赔偿义务将以同样的方式分配。

 

2021年2月，杜邦以5.1亿美元的价格出售杜邦清洁技术业务给BroadPeak Global LP、绿动资本(Asia Green Fund)、沙特阿拉伯工业投资公司(Dussur)联合成立的买方团。

 

2022年2月，杜邦以110亿美元的价格向塞拉尼斯出售交通和材料部门的大部分业务，此次出售的资产包括工程塑料和高性能树脂等业务。

 

2022年6月，华峰集团并购杜邦旗下生物基产品相关业务及技术。

 

2023年，杜邦向TJC LP (“TJC”) 的附属公司出售Delrin^®均聚甲醛 (H-POM) 业务。

 

杜邦的标志性产品

尼龙，由杜邦公司在1935年成功研发并商业化的全球首款合成纤维，以其卓越的强度、优异的耐磨性以及低吸湿性而著称。这种多功能材料被广泛应用于服装、家居纺织品和运动装备等领域。特别值得一提的是，在女性丝袜的生产中，尼龙曾一度成为该产品的标志性材料，极大地促进了女性丝袜市场的繁荣发展。

 

Kevlar^®，杜邦公司于1965年开发的创新高强度纤维，以其仅为钢铁五分之一的重量，却拥有五倍于钢铁的强度而闻名。这种材料在防弹衣、防割手套、轮胎加固以及各类体育用品的制造中发挥着重要作用。特别是在防弹衣领域的应用，极大地提升了杜邦在全球的知名度。

 

Tyvek^®，由杜邦公司在1967年研制的高密度聚乙烯纤维非织造材料，以其防水透气、抗撕裂和耐腐蚀的特性，被广泛用于建筑防护、医疗防护和工业包装等多个领域。国内在近两年也开始实现量产：

 

Corian^®，其成分包括约55%的三水合氧化铝天然矿物、约40%的甲基丙烯酸甲酯（MMA），以及约5%的颜料。这种材料以其出色的非渗透性、抗污染能力和抗菌性能著称，使其成为橱柜台面、洗手台、窗台、室内外墙面、家具和照明设备等多种用途的理想选择。