全球对K-beauty包装需求激增，推动韩国供应链企业受益，Pumtech与SMCG股价飙涨

随着 K-beauty 在全球持续扩张，韩国美妆包装制造企业正成为资本市场新的“风口”。不仅产品配方、护肤理念广受欢迎，连容纳它们的瓶瓶罐罐，也成了国际投资人关注的焦点。2025 年 4 月，Pumtech Korea 与 SMCG 两家公司股价显著上涨，反映出在全球 ESG 趋势、独立品牌出海与社交媒体推动的三重驱动下，韩国美妆包装产业正迎来结构性机会。

 

 

Pumtech Korea：独立品牌背后的分装器强者

 

Pumtech Korea 是韩国本土化妆品分装泵与容器制造龙头，其优势在于「预制模具」技术，可快速定制、快速交付，在响应新兴品牌小批量、多变动、高频上新需求方面具有极强的敏捷性。当前其 60%-70% 客户来自独立品牌。

 

 

2024 年，Pumtech 实现营业利润 484 亿韩元（约合 2.57 亿元人民币），同比增长 37.1%；销售额 3375 亿韩元（约合 17.88 亿元人民币），同比增长 18.6%。股价年内已上涨 27.1%，报 5.52 万韩元（约合 295 元人民币），DB 金融投资给予其目标价 7 万韩元。

 

 

目前 Pumtech 正计划启用其第四家制造工厂，并将在纽约设立销售办公室，进一步拓展北美市场。分析指出，其近 70% 的产品采用预模成型（pre-molded packaging），不仅提升了交付效率，也在“定制即常态”的独立品牌时代中稳占优势。

 

Pumtech 的核心优势在于能够提供结构稳定、使用便捷的包材解决方案，符合当前护肤品偏向「科学护肤」「极简临床感」视觉风格的全球趋势。同时，社交媒体对“开箱体验”的高度重视，也进一步推动了对高质感包装的需求。

 

 

SMCG：玻璃包装回潮，环保法规催生新热度

 

另一方面，韩国玻璃包装企业 SMCG 自 3 月 7 日登陆 Kosdaq 以来，短短六周内股价上涨 85%，从发行价 3435 韩元升至 6360 韩元（约合 33.7 元人民币）。SK Securities 预测其 2025 年营业利润将增长 130%，达 120 亿韩元（约合 6360 万元人民币），并给予目标价 7500 韩元（约合 40 元人民币）。Meritz 证券则预计其今年营收将再增 30%，在 2024 年实现营收同比增长 46% 的基础上再上台阶。

 

 

SMCG 的客户同样以 Benow、Anua 等新锐品牌为主，同时也成功与 L’Oréal 等国际巨头建立合作。分析师指出，玻璃包装在应对全球塑料管控政策（尤其是欧盟与英国）方面具有天然优势，加之其高感知价值与良好循环经济表现，正在回归美妆主流包装序列。

 

 

ETF 动向：化妆品主题投资正关注“包装环节”
 

随着投资者对美妆产业链的关注由品牌端向上游延展，以 Pumtech 和 SMCG 为代表的包材公司也受到主题型 ETF 的青睐。

 

韩国最大化妆品主题 ETF（交易型开放式指数基金） —— TIGER Cosmetics ETF 已将 Pumtech 的持仓权重从 2.8% 提升至 3.8%。Timefolio K-Culture Active ETF 亦于上月新纳入 SMCG，初始权重为 1.8%。

 

这种配置变化，体现了机构对包装板块“弹性强、增长快”的判断。相比传统大型美妆集团，独立品牌迭代更快、营销更轻资产、对包装合作伙伴更依赖，也为像 Pumtech、SMCG 这样的本土制造商带来稳定且增长潜力可观的订单。

 

 

独立品牌成为“出海推手”，供应链迎来结构性机会
 

K-beauty 的全球化早已不仅是品牌故事的胜利，更是一个制造体系、包装审美、消费体验共同输出的系统性结果。Pumtech 与 SMCG 的资本表现，正是这一趋势向上游“反哺”的真实写照。

 

韩国本土独立品牌的出口体量持续刷新纪录，Pumtech 的订单量也随之稳定增长。未来，随着海外市场对包装合规性、环保性、美观度的要求同步提升，能够在设计、技术、供应链整合方面持续创新的韩系包装企业，有望在全球化浪潮中持续获益。

 

 

参考资料：

에스엠씨지, 한달반새 85%↑…K뷰티 열풍에 용기株도 방긋 - 한국경제

Packaging rides K-beauty wave: Shares of cosmetics container makers soar - The Korea Economic Daily
 

 

来源：

作者：John Xie